ICCSZ訊 日前新海宜(或稱“公司”)發布2014年三季報：2014年1-9月公司實現營業收入6.2億，同比增長4.52%，凈利潤8708萬，同比增長80.86%%，每股收益0.18元;3季度實現營業收入2.2億元，同比增長14.91%，凈利潤3038萬，同比增長255.8%。預計2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長50%-80%。興業證券的分析師對此進行了點評。

　　業績持續高增長，轉型收獲加速

　　2014年1-9月公司實現營業收入6.2億，同比增長4.52%，凈利潤8708萬，同比增長80.86%%，其中，3季度實現營業收入2.2億元，同比增長14.91%，凈利潤3038萬，同比增長255.8%，相比2季度收入恢復正增長，同時凈利潤加速高增長。主要原因在于近年來公司積極轉型的新業務開始貢獻利潤，轉型進入收獲期，“大通信”加“新能源”的產業布局成效不斷顯現。

　　毛利率方面，3季度毛利率30.82%，環比下降3個百分點，是公司LED、手游孵化等低毛利業務結構性增長所致。三項費用率受收入增長和費用控制影響同比下降7個百分點，絕對值相對平穩，分析師判斷未來將隨著收入的繼續增長而穩步下降。

　　展望全年，公司主業ODN逐步企穩、LED業務開始釋放業績，軟件外包也將保持快速增長，分析師認為這些因素將推動公司轉型開始進入收獲期，全年有望實現80%的高成長。

　　轉型“大通信+新能源”進入收獲期，員工持股計劃保障員工齊享高成長

　　公司傳統主營業務為ODN和軟件外包，均為行業內的領先企業，ODN隨著運營商有線投資的恢復將企穩，軟件外包則受益非華為業務的拓展及手游孵化業務的快速增長有望超出14-15年5850萬、7750萬的業績承諾。展望未來，公司積極轉型的LED業務、軟件外包、手游游戲、IDC數據中心以及專網通信領域(新海宜電子技術)等業務持續發力，分析師認為這將推動公司轉型全面進入收獲期而持續保持高成長:

　　1)LED產能不斷釋放加速收獲:公司是國內高精尖LED廠商，隨著LED通用照明帶動行業需求快速增長，公司也將抓住市場機遇，積極擴產，力爭成為行業前三。公司目前產能20臺MOCVD，后續將繼續擴產，形成年產LED外延片200萬片以上(以2寸外延片折合計算)，LED高效照明芯片350億顆的生產能力。公司的LED芯片和外延片技術領先國內，市場需求快速增長，擬跟公司合作的下游客戶充足。根據公司目前的產能投放和銷售情況，預計公司LED業務14-16年營收約為3億、6億、9億。

　　2)手游孵化開始收獲:公司先發布局爆發成長手游行業的空白一環——手游孵化平臺，通過打通推廣和渠道環節，提高議價能力，分享手游行業高增長，目前上線游戲運營良好，后續優質項目眾多，其業績在保障易思博業績承諾的同時有望帶動高增長;

　　3)IDC業務逐步貢獻:受益云計算、大數據、互聯網發展驅動，國內IDC需求快速增長;公司利用與運營商的長期良好關系推動公司客戶快速拓張，預計項目建成后1-3年的收入為:3千萬、9千萬、1.5億，凈利率超20%。

　　4)專網領域，公司孫公司新海宜電子技術成立不到3個月即獲得2.6億大訂單，彰顯了公司在專網領域的技術和客戶優勢，未來有望高速發展。

　　同時，基于對自身主營業務進入收獲期&反轉加速的信心，公司推出了大規模的員工持股計劃，員工出資1.1億，杠桿比率1:2貸款，大股東擔保優先份額權益(8.1%預期年化收益率)，將在二級市場全額買入公司股票，鎖定期僅12個月，目前該計劃尚未實施，分析師判斷即將實施。分析師認為，公司的員工持股計劃彰顯了公司對自身高速發展的信心，并讓員工分享高成長，二級市場也值得一起分享高成長。