ICCSZ訊  在2017年的最后一個月，中國電信發布公告稱，投資百億元成立投資公司。不久之前，有多家新聞媒體報道稱中國聯通正在籌建資本投資控股有限公司。聯系到早在2016年，中國移動方面就成立了投資公司。另外，在2014年，中國聯通就組建成立了聯通創業投資有限公司，無論是已經成立的創投公司還是即將成立新的投資公司。目前，擁有巨量營收的三家運營商都設立了相關企業，主營對外投資。

  一、為何要成立投資公司

  在通信行業主營市場提速降費、增量不增收，且增量放緩的大背景下，手握巨額現金的運營商開始籌劃新的投資領域。在通信行業價值持續走低，企業成長性越來越差的前提下，運營商的轉型發展不僅僅整個國家未來發展的需要，更是行業自身發展需要。之所以要成立投資公司，有以下兩個方面需求。

  一方面是“十三五”國家戰略的需求和推動。通信行業也面臨產能過剩，同質化競爭的問題。國家在“十三五”規劃中確立了“創新、協調、綠色、開放、共享”的新發展理念，這些理念正是通信行業未來發展的思路、發展方向和發展著力點，更是解決行業內部發展困境的根本之路。而且在未來的五年中，國家將著力推進“供給側結構性改革”，加快落實“三去一降一補”重點任務。通信行業面臨的形勢可想而知。

  另一方面是通信行業主動順應潮流，面向未來發展的需要。同樣在“十三五”規劃中，國家確立了“網絡強國”、“中國制造 2025”、“一帶一路”等國家級戰略，要布局“寬帶中國”、“物聯網應用推廣”、“云計算創新發展”、“互聯網+行動”、“大數據應用”等八大信息化專項工程，要求到 2020年我國的固定寬帶家庭普及率達到 70%，移動寬帶用戶普及率達到 85%。上述國家級戰略的實施將加快新一代信息基礎設施發展，孕育出多個兩化融合領域的萬億級市場，有效拓增通信行業發展新空間。

  有礙于人口自然增長和物聯網發展速度，傳統業務市場趨于飽和，三大運營商都面臨著同樣增收壓力加大的問題。另外，以國外谷歌和臉譜，以及國內BATJ為代表的主流互聯網企業由異質競爭向同業競爭延伸，基礎電信運營商的管道價值被持續擠壓。因此，有必要主動借鑒國外運營商和主流互聯網企業的發展經驗，加大對外投資力度，加大產業協調和跨業融合，重點培育新業態，擴展行業發展外延。通過不斷強化自身的核心優勢，并依靠核心優勢搭建生態平臺，鞏固企業自身和行業整體競爭力。

  二、投資公司要投資什么

  三大運營商的核心優勢在于基礎能力，以及擁有強大的人力、財力和物力資源和先進的管理經驗，并體現在“管道”運營上。運營商的投資目的在于不斷強化自身核心優勢，依靠核心優勢提高競爭力。專注于通信行業發展的三大運營商，在煤炭、鋼鐵和房地產行業曾經紅火暴利的年代，都沒有創立專業投資公司對行業外進行投資。因此，運營商的投資目標，肯定要圍繞投資目的展開。注重以創新性為起點，以增強跨業融合為目標，重點在打造開放型和共享型新業態，不斷推進行業低投入、高產出的資源節約型經濟發展。

  事實上，運營商企業也意識到了這個問題。在新聞報道中，中國移動將投資定位為“補短板、投基礎、筑未來”，中國聯通將投資定位為“創新孵化服務+投資平臺，培育創新市場”，而且在12月14日的新聞媒體報道中，中國電信表示投資主要還是跟通信主業有關聯，而且將圍繞智能硬件、萬物互聯，在智能連接、物聯網、智慧家庭、新興ICT、金融科技等領域，培育新的增長點。

  11月2日，神州泰岳(300002.SZ)發布公告稱，旗下公司中標“2017-2018年和飛信客戶端技術實施與支撐項目標段——(PC及多形態終端覆蓋及配套優化)”。消息一出，多家新聞媒體甚至用“中國移動怒砸8400萬讓飛信重生”等標題進行了報道。12月7日，A股上市公司傳化智聯(002010.SZ)發布公告稱，公司與中國電信簽署了《合作協議》，雙方擬共同投資設立傳信物流互聯科技有限公司。暫且不論中國移動和中國電信的投資結果和收益如何，僅憑這種投資方向就可以判斷運營商的投資思路。

  當然了，不知道中國移動這樣仍然大力投資類似飛信的成熟項目，未來的收益會有多少。作為2G時代王者應用的飛信，和已經成熟的具有個人和企業級應用的微信、阿里繼續爭奪，是垂死掙扎最后一搏，還是不認輸的表現，我們不得而知。不過我們仍然希望在很多人不看好的情況下，飛信卻異軍突起，真的再次重生。

  對于是不是要投資國外，特別是投資國外的基礎通信企業，三大運營商目前都處于探索階段。在國家層面有“一帶一路”和“海上絲綢之路”的頂層推動成熟企業積極對外投資。8月18日，國務院辦公廳轉發四部委《關于進一步引導和規范境外投資方向的指導意見》，部署加強對境外投資的宏觀指導，引導和規范境外投資方向，明確了鼓勵和限制對外投資的行業，推動境外投資持續合理有序健康發展。而且2017年的新聞報道中，曾有傳聞中國移動計劃入股或者收購新加坡電信，中國電信欲收購巴西電信。但是到目前，兩個公司都沒有正式對外公布投資進展。畢竟，有先前中國移動收購巴基斯坦電信，成立中國移動辛姆巴科公司的經驗和教訓擺在前面。

  三、投資公司的投資模式有哪些

  總結國內外各行業的投資模式主要有三種，分別是戰略型投資、財務型投資、以及風險型投資。財務型投資較多關注被投資企業產生的收益以及所能帶來的回報，戰略型投資者更多考慮和被投資企業的業務關系對該投資者的利益(如加強業務合作和跨業融合等)，而風險型投資必須由專業投資機構實施，講究高風險和高收益。另外，還有現在比較流行的孵化器型投資，主要以扶持內部員工和社會團隊的早期創業”，實現創意做大做強。例如，三大運營商都發布了類似鼓勵留崗創業的的孵化器創投文件。

  戰略性投資，主要指為了企業未來而進行的投資，如行業內并購、多元化發展等，比如：中國移動收購Millicom在巴基斯坦運營的GSM網絡牌照而設立辛姆巴科公司，以及中國移動入股上海浦發銀行，進軍互聯網金融和移動支付領域。財務性投資，是指以獲取中短期財務價值為目的，主要通過溢價退出實現資本增值的交易行為，包括單一股權投資和股債混合型投資。比如，最簡單的就是短線買賣上市公司股票。風險投資，是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本。例如，軟銀投資初創時期的現互聯網巨頭阿里巴巴。

  四、投資公司的前景如何

  在通信互聯網行業發展日趨成熟的背景下，投資成熟的企業和項目無異于高位接盤，而且那些確實能夠強化運營商自身核心優勢的項目本身就是天價，又能買得起幾個呢?

  實際上，國家“創新、協調、綠色、開放、共享”的新發展理念已經為運營商的投資目標指明了方向。因此，運營商首先要關注并投資的是那些具有高創新性和成長性的項目。此時，在能夠滿足兼顧國資保值增值和提升企業價值的需求下，風險型投資就是首選。另外，投資于強化自身核心優勢，能夠拓展行業外延，那些依靠運營商資源能夠帶動被投資企業業務發展，并且被投資企業又能夠迅速促進運營商業務發展的，對這種兩促進項目和企業，就要大膽進行戰略型投資。就像中國移動入股浦發銀行，不僅實現了中國移動的互聯網金融和移動支付布局，每年還有十幾億元的收益和賬面將近300億元浮盈。

  有理由相信，在“創新、協調、綠色、開放、共享”的投資理念引領下，憑借專業團隊、正確標準、嚴格風控、全面紀檢監督、以及成熟策略和行業選擇，投資公司能夠為運營商未來開啟行業價值提升之路。因此，運營商的投資公司未來也是值得期待的。(杜建民為C114特約作者)

  作者：杜建民