ICC訊 6月6日，上交所上市委審議公告，北京凱普林光電科技股份有限公司將在科創板首發上會。凱普林深耕激光領域，積累了技術和質量上的領先優勢。截至2023年12月末，公司激光器產品已遠銷60多個國家，廣泛應用于科學研究、醫療健康、精密加工、消費電子、新能源等行業領域。

  創新產品帶來營收、利潤爆發式增長

  據悉，凱普林主營業務為半導體激光器、光纖激光器及超快激光器的研發、生產和銷售，長期專注于激光器在高端制造、科學研究、醫療健康等領域的應用及產品迭代，在全球半導體激光器市場銷售占有率位居國內同行業前列。

  招股書顯示，2021年、2022年、2023年公司營業收入分別實現了4.96億元、7.22億元和11.04億元，其中光纖激光器業務的收入增速尤為顯著，分別實現營收1.89億元、3.01億元和7億元。

  凱普林光纖激光器業務的高增速，得益于“閃電”系列光纖激光器產品銷量的增長與其小型化制造成本的降低。據悉，“閃電”系列光纖激光器為公司研發技術產業化的代表性產品。該系列光纖激光器依托公司自主研發的新一代泵浦源技術體系及光機電一體化的核心技術開發能力，具有小體積、高集成度的特征，并于2023年11月被中國光學工程學會評選為“光纖激光五年優秀成果”，產品設計和應用效果獲得行業內好評。

  去年9月份，公司正式推出“雷霆”系列光纖激光器，與“閃電”系列相結合實現了對連續光纖激光器領域相對完整的產品功率段覆蓋，有效推動了公司主營業務增長，進一步助力國家制造業的轉型發展。

  研發人員逐步增加科技成果轉化能力突出

  激光器是激光設備的“心臟”，激光器的研發工作涉及產品研發、器件開發、工藝優化、自動化設計等多方面研發內容。據了解，2021年度、2022年度和2023年度，公司研發費用分別為7410.01萬元、7476.84萬元和1.28億元，占營業收入的比例分別為14.93%、10.36%和11.63%，研發投入整體規模逐年增加。

  凱普林的研發團隊，自成立以來牽頭承擔了“十四五”國家重點研發計劃“增材制造與激光制造”重點專項課題以及國家“863計劃”子課題等國家級重大科技專項。

  據了解，凱普林在報告期內逐步增加了研發人員支撐各項研發工作。招股書顯示，截至2023年12月31日，凱普林研發人員合計335人，包括博士研究生6人、碩士研究生68人。公司有著完善的研發機構設置，在公司及半導體事業部、光纖事業部、超快事業部等業務層面均設立有研發機構，研發部門包括技術研發部、半導體激光實驗室、工程研發部、光學研發部等。

  在實現技術原理到產品的工藝優化工作方面，凱普林也儲備了較多人員。研發團隊中，工藝與工程研發人員超200人，主要負責根據市場需求和產品特性，制定和實施激光器新產品的應用工藝方案。2023年末，公司工藝與工程研發人員增加127人，主要服務于“閃電”系列和“雷霆”系列光纖激光器，尤其是高功率自制泵浦源性能持續提升、規模化生產工藝優化和難點突破等工藝與工程方面。

  凱普林所深耕的激光器領域，作為新一代信息技術產業，在高端制造業發展中具有重要地位。同時，在凱普林的營收結構中，公司應用核心技術的主營業務產品收入占比超過98%，依靠核心技術開展經營，科技成果轉化能力突出。

  科技創新方面，截至2024年2月29日，公司共擁有專利權181項，其中發明專利52項（含4項境外發明專利）、實用新型專利113項。

  取消一募投項目

  值得一提的是，凱普林在IPO途中變更了募投項目，而這一情況在市場上較為罕見。

  此次沖擊科創板上市，凱普林最終計劃有高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發項目、光纖激光器研發項目、營銷總部建設項目、補充流動資金5個募投項目，擬首發募資9.52億元。而根據凱普林最新披露的上會稿，公司募集資金擬投資高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發項目、光纖激光器研發項目、補充流動資金，分別擬投入募資約為2.54億元、1.8億元、1.68億元、2.57億元，擬投入募集資金合計約8.59億元。

  不難看出，凱普林取消了營銷總部建設項目，總募資額也相應縮水。

  另外，與同行業可比公司相比，凱普林的資本布局已然掉隊。招股書中，凱普林將銳科激光、炬光科技、英諾激光、長光華芯、杰普特列為了同行業可比公司。經統計，上述同行業公司分別成立于2007年、2007年、2011年、2012年、2006年；對應上市時間分別為2018年、2021年、2021年、2022年、2019年。

  凱普林則成立于2003年，不難看出，上述同行業可比公司成立時間均晚于凱普林，但卻均早于凱普林實現上市。

  在上述可比公司中，長光華芯是最新上市企業，公司聚焦半導體激光細分行業，主營業務為半導體激光芯片、器件及模塊等激光行業核心元器件的研發、制造與銷售。2021—2023年，長光華芯實現營業收入分別約為4.29億元、3.86億元、2.9億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為1.15億元、1.19億元、-9194.72萬元，凈利在2023年轉虧。

  經同花順iFinD統計，除了長光華芯之外，英諾激光2023年凈利也同樣轉虧。

  研發費用率低于同行均值

  沖擊科創板上市背后，凱普林的研發費用率低于同行業可比公司均值。

  招股書顯示，2021—2023年，凱普林研發費用率分別為14.93%、10.36%、11.63%，可比公司研發費用率均值分別12.03%、13.68%、14.4%。凱普林研發費用率近兩年均低于同行業可比公司均值。

  對于這一問題，凱普林表示，2022年及2023年，公司研發費用率低于同行業可比公司，主要系公司收入增長速度較快，盡管公司研發投入進一步增長，但營業收入增速較快，導致研發費用占營業收入的比例有所下降。

  招股書顯示，2021—2023年，凱普林研發費用分別約為0.74億元、0.75億元、1.28億元。

  對于研發費用率對科創板IPO企業的重要性，康德智庫專家、北京市兩高（上海）律師事務所郭鳳麗律師對北京商報記者指出，科創板高度強調申報企業具備科技創新的“硬實力”，這種實力主要體現在企業通過持續的研發投入積累形成核心技術，并能夠將核心技術進行成果轉化，形成基于核心技術的產品或服務，研發費用在IPO過程中也是一項非常有力的加分項，有助于提升企業的市場競爭力和吸引力。

  此外，郭鳳麗也提到，研發費用下降并不一定意味著公司的研發能力和創新能力下降，因為公司可能通過其他方式來提高研發效率和創新能力。但同時，研發費用率走低也可能意味著企業在維護現有產品方面投入較多，而對研發新產品的投入相對較少，這可能會影響企業的長期發展潛力和市場競爭力。