近日國家鼓勵民間資本進入電信領域，電信普遍服務基金建立預期增強，寬帶建設的資金問題有望得到解決，極大的強化對光通信行業的推動力度。從中長期來看，目前我國正處于3G-4G的過渡期，國內電信資本開支增速放緩已成定局。但是我們認為，光通信是通信行業內能夠持續景氣的重要子行業之一。移動回傳網升級周期啟動、光纖接入網規模建設、以及光纖傳送網升級擴容提速，三駕馬車將推動光通信行業持續景氣。預計2011年-2013年，光通信設備市場規模將呈現快速增長態勢，年均復合增速達到26%。

接入網市場三年規模將達千億
　　而移動互聯網帶來數據流量激增將倒逼運營商啟動下一代移動回傳網部署，現存的海量回傳網設備面臨升級需求，這將拉動新一輪建設周期到來。預計2011年-2013年移動回傳網市場將面臨快速增長，年均復合增速達到22%。接入網建設規模漸入高峰，未來3年達千億級市場。受國家政策和運營商全業務布局的推動，運營商持續發力大規模建設FTTX，接入網市場呈快速增長趨勢。預計2011年-2013年國內PON設備和ODN市場年均復合增速分別達到26%、35%，整個接入網市場3年市場規模接達千億級。

光通信上下游企業將受益
　　寬帶數據驅動光纖傳送網市場在提速。骨干網流量激增是光纖傳送網傳輸設備升級的核心動力，從傳統WDM升級到OTN、從10G設備升級到40G以及波分入城等三大趨勢將有力推動光纖傳送網市場較快增長，預計2011年-2013年波分市場增長速度將從之前5%提高到10%-15%之間，光通信設備是行業的主要增長點和最受益板塊，推薦關注烽火通信（中興通訊，華為等廠商，同時光通信器件廠商將受益于設備的快速增長，光迅科技、昂納光通信等器件商也將受益；同時隨著光纖接入網建設進入高潮將驅動ODN市場空間規模，日海通訊等ODN廠商將受益。據判斷光纖光纜增長較為平緩，但行業內的龍頭企業如擁有光纖預制棒技術的廠商亨通光電、中天科技等還是維持看好。

烽火通信：整合有利做大做強

　　公司非公開增發項目主要投入PTN、OTN、家庭網關等項目，與公司現有系統設備產品線形成有效協同，充分發揮公司在光通信領域的技術和產品優勢，且符合FTTH、無線回傳網等技術發展趨勢，進一步鞏固了公司在光通信全產業鏈的龍頭地位。預計公司2011-2013 年EPS 為1.06、1.31、1.49 元。考慮到當前間接整合資產如長飛光纖光纜為較優良資產，且明年接入網推動的傳輸擴容和3G 擴容有望帶來的傳輸擴容機會。 

光迅科技：產業鏈地位成就高質量增長

　   公司專注于做光通信產業鏈上游的產品，并且產品市場需求旺盛，除了保持與占公司營業收入一半以上的前5大客戶良好關系外，還積極拓展平均毛利率較高的海外市場業務。公司未來三年將有25%的復合增長。公司2011至2013年的凈利潤分別為1.56億、1.97億和2.43億，攤薄后的EPS分別為0.97元、1.23元和1.52元。 

亨通光電：完成光纖光纜全國布局
　  亨通光電此次收購西安古河的股權，公司得以將光纖光纜產業基地向西北部延伸，從而使公司按計劃完成在全國光纖光纜研發、制造基地的整體布局，這也使公司成為國內區域布點最全的光纖光纜公司。隨著我國經濟建設重心的西移，會推動西部經濟快速崛起，未來西部地區的通信建設會迎來一個快速發展期，公司在西北的生產基地將面臨廣闊的市場空間。同時，由于西部擁有較好的勞動力成本優勢，將有效降低公司的人工成本，獲得比較優勢。預計2011-2013年公司實現營業收入分別為59.17億元、67.75億元和76.56億元；