ICCSZ訊 臺灣光環科技(3234)公布第二季EPS為0.77元(新臺幣，下同)，獲利水平符合公司月前公布員工限制型股票，及庫藏股轉讓員工的費用影響;單季毛利率28%創近6年高峰則優于預期。光環8月份ToCAN 46/56的總月產能為7.4KK，預計年底達10KK產能計劃不變;因GPON良率已達85~89%，法人預期在7月營收創新高之后，8月營收可望再挑戰4億元大關。

　　今年以來光纖組件次模塊都投入擴產，同業華星光(4979)今年資本支出總額約3億元，下半年維持擴產。不過在第三季營收，以及市場產業地位企圖心上，明顯感受到兩家的差異;光環主管豪氣的說，臺廠一起努力把大陸GPON組件的市占率拱高，在GPON上取得主導權。

　　(一)光環第二季財報符預期，毛利率28%表現亮眼：

　　光環日前公布第二季簡式財報，單季營收9.6億元，毛利率28%。因庫藏股轉讓員工，及員工分紅限制型股票費用，營益率7%，低于去年同期營益率的15%。單季稅前凈利7,869萬元、年減8.3%;稅后純益7,549萬元、則較去年同期的7,086萬元成長6.5%，單季EPS為0.77元。

　　至于在同業華星光方面，法人預期，華星光因沒有員工酬勞費用等議題，第二季每股稅后獲利大約1.7~1.8元 ，將比光環來得更好。

　　(二)光環第三季GPON占比再升，8月營收挑戰4億元：

　　除了第二季庫藏股轉讓員工一次性高額費用。因員工限制型股票影響，法人預估，光環第三季營業費用約9,000萬元，仍較第一季費用要高。不過，光環7月營收逾3.7億元，而在磊晶供貨無虞，下游GPON ToCAN訂單仍增加下，8月營收將挑戰4億元水平。

　　由于業界GPON ToCAN一對模塊報價為5.5美元;在第三季GPON占營收比重提高到55%~60%，法人預估第三季毛利率挑戰29~30%水平。

　　(三)中國系統客戶轉向臺廠下單，光環受惠高：

　　在中國工信部推動大陸寬帶上網政策，包括一貫廠Bin Optics、Avago等美商都受惠中國GPON產品需求增加，臺廠包括光環(TrueLight)、華星光(LuxNet)也搭上這波成長的潮流，兩家公司的上半年呈現逐月遞增，月營收經常性創新高。

　　外界對于光通訊第三季營收有雜音，不過，光環、華星光第三季創新高的機率并不低;其中又以光環的企圖心較強。

　　主因是最終的系統商如華為技術、中興通訊、烽火通信都積極下單，而且美國光纖廠商因本身策略與定位考慮，短期內跟中國客戶似乎「漸行漸遠」，臺廠會是受惠的族群。

　　光環則表示，從客戶反應來看，臺廠是有機會的，有機會在大陸GPON持續擴大占有率。

　　溫馨提示：以上貨幣均為新臺幣。